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广汽集团等多只个股闪崩!拉响信托和资管计划降杠杆警报

查看: 日期:2018-02-02 【字体:

2月1日,沪深两市股指再度下挫,多只个股闪崩! “元凶”何在?

  包括广汽集团融钰集团宝德股份和佳股份在内的10多只股票在早盘或午后迅速崩盘。广汽集团在10点39分闪崩跌停,股价报21.60元,创下2016年7月以来的新低,市值一天内蒸发175亿元。


  暴跌并非一蹴而就。随着上市公司陆续披露业绩预告,不断有个股在业绩“爆雷”后大幅下挫。1月31日,方大炭素10多只个股闪崩。

  值得注意的是,在广汽前十大流通股东中,资管和信托计划占近一半。业内人士分析称,资管新规压力和叫停夹层场外配资,是这类公司股价震源核心。有分析师统计出,券商资管和信托计划持股市值1401亿,占A股自由流通市值0.61%,部分将无法续期而被迫清盘。  1分钟蒸发170亿

  今天上午10点39分,广汽集团股价闪崩跌停,从每股23.93元瞬间跌至每股21.60元,市值瞬间蒸发170亿元,成交量仅4571手,均价每股23.62元。此后虽有几波小幅回升,但仍无法挽回广汽集团股价跌停的情况。截至收盘,广汽集团仍告跌停,报收21.60元,股价跌至2016年7月以来的最低点,一天内市值蒸发175亿元。

  从此前披露的业绩预告来看,广汽集团2017年净利润预增数约为97.4亿至116.3亿元。也就是说,广汽集团1分钟的市值蒸发量要比其一年的利润增幅还高。

  收盘后,广汽集团董秘眭立向《国际金融报》记者表示,今天不止广汽集团一家的股价出现下跌,只能说公司的基本面没有问题,市场情况不方便做出评论。

  相关资料显示,截至2017年三季度末,广汽集团第一大股股东为广州汽车工业集团有限公司,持股数量超39亿股,占比为60.12%;第二大股东为HKSCC NOMINEES LIMITED,占比为33.97%。前两大股东合计占比约94%。 

  结合媒体的相关报道,已呈现一个明显事实,就是广汽集团的“庄股化”。相关分析师表示,广汽集团市值非常大,但市场上可流通的股票非常少,一旦出现大单交易,就会引起公司股价波动。以此次“1分钟”闪崩为例,盘中一笔2000多手的卖单,就直接将其股价砸到跌停。

  信托、资管扎堆是“祸首”?

  此外,广汽集团也是信托机构和资产管理计划扎堆存在的股票。

  1月31日的融资融券信息显示,广汽集团融资余额为994619080元,融券余额11040144元,融资买入额5863789元,融资偿还额9494069元。

  在广汽集团公告中也能发现,截至2017年三季度末,公司前十大流通股东中有4家信托计划或资产管理公司的身影,包括华信信托股份有限公司——华信信托.盈泰31号集合资金信托计划、长安基金——工商银行——长安誉享9号分级资产管理计划、华信信托——华信信托.工信28号集合资金信托计划、中信建投基金——浙商银行——中信建投浦江之星资产管理计划。

  2017年11月17日,央行等五部委联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》。当时,业内人士普遍认为,新规出炉后,急剧膨胀的资管业务将成为过去式,未来包括资管业态、资管行业格局均将发生根本性转变。

  2017年11月20日(周一)开盘后,广汽集团股价从每股27.23元跌至每股25.09元,跌幅达8.30%。

  这一次,广汽集团也面临类似情况。进入2018年,市场进入金融强监管年,近期银监、证监连续出台政策,如《关于规范银信类业务的通知》《商业银行委托贷款管理办法》及《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》等,继续推进金融去杠杆、去通道,防控金融风险。

  广汽集团董秘在接受《国际金融报》记者采访时表示:“由于今天是1号,公司前100名股东的交易情况无法查询。”

  方正证券认为,近期“闪崩”股明显增多,主要有几大原因:

  一是流通股中大批信托计划扎堆。2017年开启的金融去杠杆,证券公司、基金子公司等配资杠杆已降至1:1,而信托仍存在1:2以上的杠杆,信托机构清理配资,降低杠杆率是大势所趋,叠加上银行对于委外业务的清理,信托资金来源受到抑制,在这种背景下,部分股票下跌接近平仓线,导致大幅抛售,从而导致股票异常表现;二是部分个股业绩相对一般、估值偏高;三是个股部分大股东股权质押比例较大。

  “资管新规的压力只是原因之一,前期大盘走高已经对资金继续推高形成瓶颈,加之上市公司陆续开始预告去年业绩,并临近春节长假,此时资金获利回吐,轻仓观望更为稳妥。”香颂资本执行董事沈萌向本报表示。

  平仓引发“连环爆雷”

  2月1日午间,和佳股份的公告再次加剧了投资者的担忧:该公司实际控制人、控股股东郝镇熙持有公司股票的资管计划即将到期且无法续期,因此将被动减持公司股份。减持原因是,根据中国证监会及中国证券投资基金业协会的相关要求,该资产管理计划到期不得展期,必须终止,属于被动减持。

“近期要远离有信托或资管计划持股的股票,监管层现在去杠杆,这些股东就是一个字——卖!”今日,在广汽集团股吧讨论区,有股民表示,不管市盈率有多低,看看广汽的股东明细,就明白今天为何闪崩。

珩生资产管理公司基金经理戴明表示,近期一些公司业绩不达预期,引发投资者担忧并拖累股价。若股价连续下跌导致资管产品被清仓的话,其持有的其他股票都要抛掉,因此引发连锁反应。广汽集团跌停很可能是一些资管产品强行平仓的结果。

  “今天跟证券公司的朋友聊天,他们公司的两融客户,接近或达到平仓线的股民很多。”一位投资人士透露。

  降杠杆影响几何

  2017年11月17日亮相的资管新规,如今开始显现效力。

  根据新规相关条款,金融机构不得为其他金融机构的资产管理产品提供规避投资范围、杠杆约束等监管要求的通道服务。

  另一项政策是,自1月11日起,北京、上海等银监部门已对信托公司进行窗口指导,要求规范信托公司证券投资类业务,暂停设置有中间级(夹层)的结构化证券投资类业务。

  在信托公司开展的配资业务中,最常见的是优先、中间、劣后结构化配资,即“3:2:10”和“3:1:8”结构模式。目前,监管层叫停了中间级。

  沈萌表示,因为很多信托持股都是高杠杆做市值管理下的产物,基本上采用信托进行持股的,不是股东增持就是私募投资,一般都会自己出劣后资金,然后找资金做夹层或优先配资、加杠杆。有的是通过信托计划增持股份,有的是和股东无关的私募机构想利用杠杆投资扩大收益率。“信托在其中就是通道作用,以后通道业务的难度更大,集合资金信托的门槛也更高,作为配资通道的空间更小。”

  据业内人士分析,政策指导下发后,如果对存量和新增的股票配资业务一刀切,在严监管、收紧杠杆的局面下,未来沪深两市可能还会发生个股瞬间崩盘的情况。

  不过,广发策略戴康团队认为,1月中旬以来信托就已经陆续收紧结构化通道业务,因此今日下跌既有资金面的影响也有情绪化宣泄。短期信托行业高杠杆的配资行为将继续受到约束,但监管目前明文并未全面叫停信托结构化业务,而是以部分省市、针对部分信托机构窗口指导的形式进行规范,且“限期清理”也留有缓冲弹性,因此监管“正本清源”并不会对全市场造成“持续冲击”。

  海通证券首席策略荀玉根、李影表示,近期市场调整不仅源于资管清盘,也源于业绩地雷。2017年年报预告显示,中小板、创业板净利同比变化为29%、-2.4%,近期预告上调和下修情况显示业绩好坏与股价涨跌呈正相关。按照公司前十大股东口径统计,券商资管和信托计划持股市值1401亿,占A股自由流通市值0.61%,部分将无法续期而被迫清盘,比如和佳股份已公告实控人被动减持资管计划所持股份。绩差个股成交量萎缩已是A股常态,利空对小市值公司的冲击还需时间消化,尤其是股价下跌又会触发质押股的平仓风险。(来源:国际金融报)

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