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年内第四次降准 下周一起央行降准1个百分点置换中期借贷便利

查看: 日期:2018-10-16 【字体:

继今年三次定向降准后,从20181015日起,央行决定降准1个百分点,当日到期的MLF不再续做。央行强调,此次降准仍属于定向调控,银行体系流动性总量基本稳定,银根是稳健中性的,货币政策取向没有改变。而此次降准可再释放增量资金约7500亿元。

  继今年三次定向降准后,107日午间,中国人民银行官网消息称,从20181015日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点,当日到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。

  央行强调,此次降准仍属于定向调控,银行体系流动性总量基本稳定,银根是稳健中性的,货币政策取向没有改变。

  本次降准效果预计超前三次

  央行相关负责人表示,降准所释放的部分资金用于偿还1015日到期的约4500亿元MLF,这部分MLF当日不再续做。除去此部分,降准还可再释放增量资金约7500亿元。

  今年以来,央行已经累计实行了四次降准,前三次分别是年初的普惠制降准、425日的定向降准、75日的降准。四次合计降准约3个百分点。而此次也是年内第二次定向降准置换中期借贷便利。

  国盛证券分析师指出,本次净释放7500亿元,约为全面降准0.5%的效果。同时,降准置换MLF 4500亿元,因准备金利率低于MLF利率,故也可起到降低银行负债端成本的作用。

  而且,从降准附加条件来看,1月降准是要达到条件才能享受降准。4月和7月是附带条件的降准,4月要求相关金融机构把新增资金主要用于小微企业贷款投放;7月的5000亿元用于支持债转股,2000亿元支持相关银行开拓小微企业市场,发放小微企业贷款。相比之下,本次降准的目标更为宽泛,指向优化流动性结构,增强金融服务实体经济能力,没有明确约束。综合来看,本次降准效果预计超过前三次。

  目的:优化流动性结构

  增强金融服务实体经济能力

  央行相关负责人表示,当前,随着信贷投放的增加,金融机构中长期流动性需求也在增长。此时适当降低法定存款准备金率,置换一部分央行借贷资金,能够进一步增加银行体系资金的稳定性,优化商业银行和金融市场的流动性结构,降低银行资金成本,进而降低企业融资成本。同时,释放约7500亿元增量资金,可增加金融机构支持小微企业、民营企业和创新型企业的资金来源,促进提高经济创新活力和韧性,推动实体经济健康发展。

  交行首席经济学家连平、高级研究员陈冀认为,降准是改善银行体系负债状况、为银行提供长期无成本资金的最直接和有效的方式。

  货币政策取向不变

  央行相关人士表示,本次降准仍属于定向调控,银行体系流动性总量基本稳定,银根是稳健中性的,货币政策取向没有改变。

  降准释放的部分资金用于偿还中期借贷便利,属于两种流动性调节工具的替代,而余下资金则与10月中下旬的税期形成对冲,因此,在优化流动性结构的同时,银行体系流动性的总量基本没有变化。

  中国人民银行将继续实施稳健中性的货币政策,不搞大水漫灌,注重定向调控,保持流动性合理充裕,引导货币信贷和社会融资规模合理增长,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。央行相关人士强调道。

  中行研究员高玉伟表示,未来既要继续管好货币供给总闸门,坚定做好去杠杆工作,又要把握好监管政策实施的力度和节奏。

  汇率:

  不会形成贬值压力

  本次降准有利于促进经济结构调整,推动高质量发展,经济基本面对人民币汇率的支撑更加巩固。人民币汇率有充足的条件保持在合理均衡水平上的基本稳定。

  连平认为,由于本次降准置换MLF后净投放的国内流动性规模适度,更多的是弥补相应的流动性缺口,并不会造成利率显著走低,因而不会增加人民币贬值压力。

  以更积极的财政政策护航中国经济行稳致远

  财政部部长刘昆回应经济热点问题

  保持中国经济列车行稳致远,一个重要前提是营造稳定可预期的宏观环境。当前,积极的财政政策如何更加积极?减税降费如何让企业有更多获得感?针对社会关切的热点问题,财政部部长刘昆接受了新华社记者采访。

  积极财政政策

  不是大水漫灌

  面对经济下行压力,中央已经明确,积极的财政政策要更加积极。

  刘昆说,积极的财政政策更加积极,绝不是要搞大水漫灌式的强刺激,而是要提高政策的前瞻性、灵活性、有效性,在扩大内需和结构调整上发挥更大作用,推动经济高质量发展。下一步,积极的财政政策将从4方面继续发力:

  ——加力减负。

  ——补齐短板。

  ——促进消费。

  ——节用裕民。

  刘昆说,在积极财政政策作用下,今年减税降费力度进一步加大。除年初确定的全年减税降费1.1万亿元的政策措施外,又出台了促进实体经济发展、支持科技创新等的一系列措施,预计全年减税降费规模超过1.3万亿元。

  另一方面,要看到GDP和财政收入增幅计算口径不同。

  刘昆说,GDP增速以不变价计算,财政收入增速以现价计算,不能直接对比。比如,2017GDP增速为6.9%,按现价计算为11.2%,比7.4%的财政收入增速高近4个百分点。2018年上半年,GDP增速为6.8%,按现价计算为10%,而财政收入增速为10.6%78月份财政收入增幅已回落至6.1%4%,预计全年财政收入增速会低于以现价计算的GDP增速。

  他强调,减税政策效应显现需要一定的时间。如部分行业增值税税率从51日起下调,国内增值税前5个月平均增速为19.5%,自6月份以来逐渐下降,8月份已降至2.1%随着时间推移,企业对减税降费的获得感会有所增强。

  我们还在研究更大规模的减税、更加明显的降费措施。他表示。

  加大对重点领域

  和关键环节投入力度

  减税和增支,是积极财政政策发力的两大工具。

  刘昆表示,今年以来,中央财政积极调整优化支出结构,严格控制一般性支出,加强三公经费管理,加大对重点领域和关键环节的投入力度。

  在支持打好三大攻坚战方面,今年大幅度增加中央专项扶贫资金,安排了1061亿元,同比增长23.2%,增加部分重点用于三区三州等深度贫困地区;安排大气、水、土壤三项污染防治资金405亿元,投入力度为近年来最大。

  在加强基本民生经费保障方面,今年中央财政安排就业补助资金469亿元,安排基本养老金转移支付6697亿元,安排困难群众救助补助资金1396亿元等,提高保障和改善民生水平。

  在加大重点领域投入力度方面,刘昆表示,截至目前中央财政已累计下达地方基建支出4094亿元,占年初预算的94.2%,重点用于支持创新驱动、生态环保等领域基础设施建设,推动经济持续健康发展。

  加大支出力度的同时,如何把钱花到实处,也关系着积极财政政策的效果。

  财政收入取之于民,用之于民,每一分每一厘都应该花到刀刃上,必须做到花钱要问效,无效要问责。刘昆说,财政部将会同有关方面认真落实中央要求,努力做到五个全,即全覆盖、全方位、全过程、全周期、全监督,让绩效管理覆盖所有财政资金。


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